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3月LPR“按兵不動” 貸款利率后續(xù)仍存下行空間
繼上個月5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）迎有史以來的最大降幅后，本月兩個期限LPR均維持不變。3月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.45%，維持不變；5年期以上LPR為3.95%，維持不變。
在3月中期借貸便利（MLF）利率保持不變的背景下，本月LPR“按兵不動”在市場預(yù)期之中。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，2月LPR已經(jīng)大幅度下降，政策效應(yīng)正在顯現(xiàn)。從社會融資成本看，貸款利率已經(jīng)處于歷史低位，推動LPR下降不具有緊迫性。從銀行息差水平看，2023年末商業(yè)銀行凈息差已經(jīng)下降至1.69%。在這種情況下，本月兩個期限LPR保持不變，與本月MFL利率未變保持一致，有助于緩解銀行息差下滑壓力，增強(qiáng)銀行體系發(fā)展穩(wěn)健性。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟認(rèn)為，最新的1-2月國民經(jīng)濟(jì)各主要指標(biāo)均出現(xiàn)好于預(yù)期、強(qiáng)于季節(jié)性的加速增勢，說明前兩個月國民經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升不止是恢復(fù)性的增長，更有持續(xù)向好、全面改善、供需平衡的積極變化。在這種情況下，市場對經(jīng)濟(jì)回升向上的預(yù)期持續(xù)升溫，銀行主動降低LPR報(bào)價(jià)的積極性也有所減弱。
展望后續(xù)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，為更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，后續(xù)LPR報(bào)價(jià)仍存一定下行空間。
在十四屆全國人大二次會議經(jīng)濟(jì)主題記者會上，人民銀行行長潘功勝表示，“目前我國銀行業(yè)存款準(zhǔn)備金率平均在7%，后續(xù)仍然有降準(zhǔn)空間”“價(jià)格上繼續(xù)推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降”，這也意味著年內(nèi)降準(zhǔn)、降息仍有空間。
“考慮到當(dāng)前通脹整體低迷，實(shí)際利率仍處高位，不利于實(shí)體有效融資需求的修復(fù)，需要通過降息來進(jìn)一步降低負(fù)債成本，擴(kuò)大融資需求，激發(fā)主體活力?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析指出。
除此之外，東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，未來一段時間物價(jià)水平和價(jià)格預(yù)期目標(biāo)相比仍有距離，考慮物價(jià)因素的企業(yè)和居民實(shí)際貸款利率仍面臨一定上升壓力。由此，下一步仍有必要通過下調(diào)政策利率來引導(dǎo)名義貸款利率較快下行，緩解實(shí)際利率上升壓力。
董希淼預(yù)計(jì)，下一階段央行將降低MLF利率等政策利率，引導(dǎo)銀行降低存款利率，繼續(xù)推動LPR有序下行，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。無論是政策利率還是市場利率，無論是存款利率還是貸款利率，都還有下降的空間和可能。央行或?qū)⒕C合運(yùn)用多種貨幣政策工具，量價(jià)并舉，長短結(jié)合，在總量上保障流動性更加充裕，在價(jià)格上適度降低社會綜合融資成本，在結(jié)構(gòu)上加強(qiáng)“精準(zhǔn)滴灌”，進(jìn)一步穩(wěn)定經(jīng)營主體信心和預(yù)期，以更大力度支持金融機(jī)構(gòu)做好五篇大文章，為宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造更加適宜的貨幣金融環(huán)境。
