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高頻數(shù)據(jù)和先行指標顯著上行 供需兩旺勢頭延續(xù)
三大采購經(jīng)理指數(shù)位于年內(nèi)最高點，半鋼胎開工率、焦爐生產(chǎn)率大幅高于去年同期，汽車消費持續(xù)回暖，重卡銷售同比增長26%，物流業(yè)景氣指數(shù)升至年內(nèi)高點，中國快遞發(fā)展指數(shù)大增35.8%……在11月主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐前夕，密集發(fā)布的一系列先行指標和高頻數(shù)據(jù)顯著上行，彰顯供需兩旺勢頭延續(xù)，“三駕馬車”動力增強，經(jīng)濟復蘇力度料超預期。業(yè)內(nèi)表示，隨著宏觀政策更快落地見效，四季度GDP增速有望達到5.5%以上，全年經(jīng)濟實現(xiàn)正增長幾無懸念。
作為經(jīng)濟運行的先行指標之一，采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）走出了“九連榮”態(tài)勢。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，11月，中國制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為52.1%、56.4%和55.7%，高于上月0.7、0.2和0.4個百分點。三大指數(shù)均位于年內(nèi)最高點，并且連續(xù)9個月高于臨界點。
財新PMI同樣保持擴張態(tài)勢，11月財新制造業(yè)PMI升至54.9，創(chuàng)2010年12月以來最高值，財新服務業(yè)PMI升至57.8，為2010年5月以來次高值，財新綜合PMI升至57.5，創(chuàng)下2010年3月后最強勁增速。
拉動國民經(jīng)濟運行的“三駕馬車”，均有不俗表現(xiàn)。其中，出口率先跑出加速度。海關總署7日數(shù)據(jù)顯示，11月出口增速高達14.9%，高于10月7.6%的增速。投資方面，制造業(yè)、地產(chǎn)、基建等投資保持穩(wěn)步回升態(tài)勢。其中，地產(chǎn)增速維持更強韌性，高技術制造業(yè)投資強勁。
消費方面，高頻數(shù)據(jù)也顯著上行。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，11月乘用車市場日均零售6.2萬輛，同比增長5%，環(huán)比增長3%。今年“雙11”期間，各大電商平臺交易普創(chuàng)新高，釋放更濃消費暖意。據(jù)國家郵政局測算，11月中國快遞發(fā)展指數(shù)為312.5，同比提高35.8%。中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，11月中國物流業(yè)景氣指數(shù)為57.5%，升至年內(nèi)高點，快遞快運業(yè)業(yè)務量再創(chuàng)年內(nèi)新高。
“近期高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)樂觀，無論是生產(chǎn)側還是需求側均在不斷回暖。”廈門大學經(jīng)濟學院教授孫傳旺指出，煤炭、鋼鐵、有色等大宗商品價格出現(xiàn)不同程度的上漲，百強房企與汽車銷售數(shù)據(jù)保持持續(xù)復蘇的高景氣度，各類國際航運指數(shù)也明顯上漲，預示出口在年末仍將保持強勢。
不少機構表示，11月種種跡象顯示，經(jīng)濟升溫趨勢仍在延續(xù)。興業(yè)證券首席經(jīng)濟學家王涵指出，11月工業(yè)增速可能仍偏強，經(jīng)濟或繼續(xù)向正常水平回歸。同時，制造業(yè)投資或進一步回暖，基建投資單月增速或仍維持偏強，地產(chǎn)投資或繼續(xù)保持韌性，整體固定資產(chǎn)投資累計增速或?qū)⒗^續(xù)回升。
浙商證券首席經(jīng)濟學家李超指出，11月經(jīng)濟復蘇進程繼續(xù)，保持供需兩旺勢頭。需求側“三駕馬車”消費、投資、出口增速持續(xù)回升；供給側高頻數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)良好，工業(yè)生產(chǎn)將延續(xù)強勁態(tài)勢，工業(yè)增加值和服務業(yè)增加值可能進一步提速。
值得注意的是，進入2020年末，不少地方密集開會部署，釋放出全力沖刺一個月、打好全年收官戰(zhàn)的強烈信號。
11月30日，廣西壯族自治區(qū)政府召開全區(qū)經(jīng)濟運行調(diào)度視頻會議，要求全區(qū)各市沖刺最后30天，努力全面完成2020年全年經(jīng)濟發(fā)展各項目標任務。會議提出，緊緊咬住完成全年目標任務，全力沖刺、精準發(fā)力，迅速扭轉工業(yè)增速趨緩的狀況，狠抓重大項目，擴大有效投資，扎實推動農(nóng)業(yè)生產(chǎn)增收，大力挖掘消費旅游以及各項政策措施的落地見效。
牡丹江市12月1日召開的市委常委會會議強調(diào)，聚焦關鍵領域促進增長，強化重點行業(yè)支撐，深入挖掘消費潛力，充分釋放投資拉動效益，確保農(nóng)業(yè)豐產(chǎn)增收，全面做好經(jīng)濟運行調(diào)度，千方百計提高經(jīng)濟活躍度，為全市和全省經(jīng)濟由負轉正貢獻力量。
12月4日，大連市政府召開經(jīng)濟運行視頻調(diào)度會議，要求緊盯重點領域、重點地區(qū)、重點行業(yè)和重點項目，強化調(diào)度、加壓推進、沖刺攻堅，全力擴大有效投資，促進工業(yè)提質(zhì)增效，不斷激發(fā)消費需求，推動外貿(mào)創(chuàng)新發(fā)展，做到三次產(chǎn)業(yè)同步發(fā)力、各個地區(qū)競位爭先，確保經(jīng)濟實現(xiàn)量的合理增長和質(zhì)的穩(wěn)步提升。
中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東指出，有些地方經(jīng)濟增長已在三季度轉正，有些地方還在努力轉正。總體來看，各地正全面落實“六穩(wěn)”“六?！闭叽胧?，努力恢復經(jīng)濟增長。而年底確保穩(wěn)增長的關鍵在于發(fā)揮投資的關鍵作用，即加大有效投資和引導項目開工建設形成實物工作量，助推經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇。
劉向東表示，宏觀經(jīng)濟政策將更快落地見效，推動經(jīng)濟增長向潛在產(chǎn)出附近回升，四季度GDP增速有望達到5.5%至6.0%區(qū)間，全年有望實現(xiàn)2%以上的增長。李超表示，經(jīng)濟復蘇超預期，四季度GDP增速料達6.6%。
“四季度經(jīng)濟將進一步回升，帶動全年經(jīng)濟走勢實現(xiàn)V型反轉?！睂O傳旺表示，未來宏觀政策將圍繞構建國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局要求，重點將放在保障經(jīng)濟穩(wěn)定運行的領域，推進供給側結構性改革，持續(xù)激發(fā)并提升內(nèi)需潛力，為“十四五”開局之年打好良好基礎。
