首頁(yè)
關(guān)于我們
改革發(fā)展
會(huì)員專(zhuān)區(qū)
研究管理
專(zhuān)委會(huì)專(zhuān)區(qū)
2月LPR保持不變 后續(xù)仍有調(diào)降空間
貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）連續(xù)四個(gè)月保持不變。2月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，當(dāng)日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.10%，5年期以上LPR為3.60%，均與前期保持一致。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。
此次LPR保持不變符合市場(chǎng)預(yù)期。“政策保持定力，主要源于當(dāng)前央行對(duì)于穩(wěn)定匯率、防范利率風(fēng)險(xiǎn)和資金空轉(zhuǎn)的訴求增強(qiáng)，同時(shí)基本面逐漸呈現(xiàn)筑底趨勢(shì)，提供了基礎(chǔ)條件。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，一方面，年初重定價(jià)效應(yīng)和新發(fā)貸款定價(jià)未企穩(wěn)，銀行息差繼續(xù)承壓；另一方面，資金面緊平衡下，銀行負(fù)債成本上行，LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)下調(diào)受限。
除上述原因外，在東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青看來(lái)，開(kāi)年政策利率及LPR報(bào)價(jià)保持不動(dòng)，根本原因在于去年三季度末一攬子增量政策出臺(tái)，樓市回暖，經(jīng)濟(jì)景氣度上升，2024年四季度GDP同比升至5.4%，較上季度加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；2025年年初以來(lái)，居民消費(fèi)整體走勢(shì)平穩(wěn)，1月信貸、社融等金融數(shù)據(jù)“開(kāi)門(mén)紅”，加之年初兩個(gè)月的主要宏觀數(shù)據(jù)要等到3月合并公布，當(dāng)前處于政策觀察期。
回顧2024年全年，1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率分別下降了35個(gè)基點(diǎn)和60個(gè)基點(diǎn)。展望未來(lái)，近日發(fā)布的《2024年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提到，將持續(xù)改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），著重提高LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量，更真實(shí)反映貸款市場(chǎng)利率水平，督促金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)原則，理順貸款利率與債券收益率等市場(chǎng)利率的關(guān)系，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本下行。
溫彬表示，央行對(duì)融資成本的表述由“推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降”轉(zhuǎn)為“推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本下降/下行”，為實(shí)體繼續(xù)降低實(shí)際融資成本的態(tài)度更加清晰。
“自律機(jī)制有望發(fā)揮更大的作用。央行當(dāng)前更加強(qiáng)調(diào)‘發(fā)揮市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制作用，加強(qiáng)利率政策執(zhí)行’，推動(dòng)有效落實(shí)各項(xiàng)自律倡議?？紤]到去年以來(lái)，叫停手工補(bǔ)息、同業(yè)活期存款自律管理等對(duì)改善銀行負(fù)債成本、穩(wěn)息差起到重要作用，結(jié)合央行對(duì)匯率、金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性和增長(zhǎng)的關(guān)注，未來(lái)若經(jīng)濟(jì)再度出現(xiàn)下行壓力，不排除在政策利率暫時(shí)持穩(wěn)的情況下，通過(guò)自律機(jī)制規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序、引導(dǎo)存款利率下行，進(jìn)而帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)利率下調(diào)，把握好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和維護(hù)金融機(jī)構(gòu)自身健康性的平衡?！睖乇虮硎?。
此外，王青認(rèn)為，對(duì)于未來(lái)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)給銀行帶來(lái)的凈息差收窄壓力，將通過(guò)引導(dǎo)存款利率適度下行，加快補(bǔ)充銀行資本等方式緩解。同時(shí)，在“以我為主”原則下，2025年美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐調(diào)整或人民幣匯率波動(dòng)等因素，都不會(huì)實(shí)質(zhì)性影響央行實(shí)施適度寬松的貨幣政策。
